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交银国际发布研究报告称,鉴于李宁(02331)股价已经大幅回调,觉得现估值在长线来说相对吸引,目标价56.9港元,基于2023-2024年市盈率22倍,有23%的潜在上升空间,因此把评级从“中性”上调至“买入”。但该行认为净利润率似乎达到了瓶颈,加上缺乏新品牌作为增长引擎,预计未来利润增长会相对前几年为慢,每年在10%-20%之间。
该行相信,体育用品仍然是基本面较为稳健的消费板块之一,国家政策支持、市民健康意识的提高、及全民体育参与度的持续上升都会为行业带来长期稳健的增长,而最担忧的高库存已在上半年得到缓和。另指出李宁的跑鞋近年大有进步,建立起鲜明的产品矩阵,赢得专业跑者的认同和市场份额的提升,篮球产品也增长迅猛,但值得关注的是中国李宁品牌能否复兴,因为在去年经过一番调整和去库存。
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