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焦点滚动:价值投资的四大难点

焦点滚动:价值投资的四大难点
2023-06-19 20:49:19 来源:证券市场红周刊

(原标题:价值投资的四大难点)


(资料图片)

红周刊 作者 | 终身黑白

当我们对价值投资有了一定的了解,会发现关于这件事的知识和理论都不算复杂,那么为什么很少有人能做好价值投资呢?我认为主要是以下几个原因。

我们很难坚定不移地做这件事

背口号是很简单的:“价值投资不在乎短期波动”“买股票就是买企业”“复利就像滚雪球,时间越久效果越强”。可真的持仓一段时间不涨后,我们的心态就不一样了,这个时候就开始在自我怀疑、重建信心、自我否定、通过阅读给自己打气之间循环变换,反复折磨下难免选择放弃。

我认为:做好价值投资最重要的是能心甘情愿地做三年,从而让自己对这个方法建立信心。

我对很多人的建议是:如果你对价值投资的信念经常动摇,就拿出一部分不影响家庭生活的资产,严格地按价值投资的选择标准构建一个3~5只优秀企业的组合,然后该上班上班,该娱乐娱乐,不要去看这个账户,给它三年时间。只要你是严格按照本书分享的选股标准选择,然后在较低的估值时买入,我相信时间一定会给你一个不错的回报,这个回报不仅仅是收益,更重要的是对正确道路有了更加坚定的信心。

我们无法控制自己的情绪

有时候,一些企业在低估的时候反而有一段时间无人关注,既不涨也不跌,一横盘就是大半年。慢慢地,我们从充满热情,变得有些焦急,最后莫名对企业有了厌恶。价值投资的第二难,就是我们很难摆脱情绪的干扰。有时候同样一家企业,因为一段时间的股价变化,我们就莫名多出了一份爱或者一份恨,但这个爱或者恨在很多时候又和基本面无关。这个事应该如何改变呢?我们不要把改变命运这件事完全和股市联系在一起,一旦我们有太大的期待,心态就很难理性了。

压力往往来自太想要,痛苦往往来自太较真。无论是压力还是痛苦,其实都是源于我们要求事物的发展必须符合我们的预期。一旦我们太想要,选择了孤注一掷,我们就必须成功,所以后市发展稍有波动,我们就会有很大压力。一旦我们太较真,就会期望人和事都按我们的心意,一旦别人和我们想的不一样,我们就会痛苦。

所以,投资时我们要懂得放平心态,做最大的努力,做最小的期待,先把它当作工作外的理财手段。没有了过分的期待,就不会有极度的失落,自然也不会产生愤怒的情绪。

真心认可股价无法预测

人们选择价值投资,是因为他们认为股价走势无法预测,但企业的经营和大致的业绩通过分析是可以被模糊地估算的。相反,不能坚定走价值投资这条路,是因为对预测股价走势这件事还有期待。

经常有朋友问我:“为什么不等跌到底,或者股价企稳了再买呢?”这个答案很简单,因为我判断不了什么时候是底。后面的章节对此会有详细介绍。除了认为股价无法预测外,我个人也比较喜欢在下跌趋势中逐步买股票,因为在一片看空观点中做出的买入决策反而会更理性。

当我们真心认可了股价走势是无法预测的,我们就不会再为每天的走势浪费精力,也不再会因为短期的下跌产生负面情绪。对于价值投资来说,股价不能预测只能利用。正是因为股价无法预测,所以我从来不上杠杆,因为我们认为的便宜,可能在市场的唾弃下还会便宜更多。只要我们对企业的价值判断没错,原本期待赚的钱一定会赚到,但如果加了杠杆,哪怕判断是正确的,也会因为一段时间的波动被踢出局。

不能理解任何方法都有优缺点

投资有很多选项:有人注重成长,有人注重价值;有人分批买,有人一次买;有人左侧,有人右侧。不同的方法都有人成功使用,成功大概率是因为,首先选择了符合自己性格的方法,其次理解了任何选择都会有弱势的时期,因此不会总是这山望着那山高,从而坚定地在一种方法上建立优势。

比如,选择了左侧买,付出的是长期的煎熬。选择了右侧买,就会增加自己的买入成本。选择了安全第一,可能会错过一些机会,降低买入标准就会承担更多风险。我们不可能什么都得到,又什么都不失去。

可是完美往往又是大多数人追求的,这也使得很多投资者明明走上了正确的路,又因为不能接受体系的缺点转而去试其他的路。一晃很多年过去了,依然停留在试错阶段。

资本市场总是充满诱惑,但我们也得有应对的能力。我们最终能赚到的钱,一定是源自自己的投资体系和能力圈,选择一个投资体系并理解它的优势,同时也要懂得承担它的缺点。

推荐阅读:

《行稳致远:价值投资的底层逻辑》

作者:终身黑白

《行稳致远》是一本关于分享投资思维和投资方法的工具书。

价值投资是件知易行难的事,需要投资者通过正确的投资观、科学的方法论,以及理性的态度,构建适合自己的投资体系。本书总共七个章节,结合作者的投资经历和经验,系统梳理并总结了价值投资中的核心理念、选择企业的标准、构建投资体系的关键、洞察财务报表、典型企业的价值投资逻辑、规避投资风险,以及理性对待投资的感悟。投资只是生活的一部分,我们投资是为了让生活变得更好,让自己更加快乐。

本书力求帮助投资者在价值投资之路上多一些思考和方法,少一些荆棘与挫折,最终取得理想的投资收益。

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